금호석유(ver 04.18)

금호석유

 

 

NB Latex 수출 가격 동향

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NB Latex 수출 가격

→2020년 7월 800$/톤, 9월 1,100$/톤, 12월 1,800$/톤

→2021년 2월 1,915$/톤, 3월 2,006$/톤

 

 

중국향 NB Latex 수출 가격

→2020년 8월 1,300$/톤, 9월 1,550$/톤, 12월 2,294$/톤

→2021년 3월 2,624$/톤

 

 

태국향 수출 단가 2월 대비 +10% 급등

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

천연고무 Shortage 배경

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하나금융투자 윤재성 애널리스트는 

 

 

공급 측면

① 업황 부진에 따른 경작지 감소

② 주요 경작지역의 기후변화와 고무나무 질병

③ 재배기간 7년이라는 물리적인 제약

(태국 니트릴 장갑 업체 Sri Trang에서는 2021년부터 향후 10년 간 글로벌 천연고무 수급 타이트하게 예상)

 

 

수요측면

① 장갑용 천연고무 사용량 증가 

(COVID-19에 의한 의료용 니트릴 장갑 사용량 증가, 중국 사람들 위생 관념 변화에 따른 식품 위생용 니트릴 장갑 사용량 증가)

② 글로벌 물류이동 증가 및 인프라 투자 증가에 따른 트럭용 타이어 OE/RE 수요 증가

(실제, 미쉐린 2월 누적 기준 트럭용 OE/RE 수요는 작년 대비 +23%/ +16% 급증)

③ 미국 중고자동차 판매 호조에 따른 승용차 타이어 RE판매량 증가 가능성

 

 

NB Latex 주도 하에 타이어용 SBR/BR 또한 뚜렷하게 회복되면 10년 만에 Rubber Super-Cycle 이 펼쳐질 전망이라고 쓰심. 결국은 금호석유를 포함한 화학주에 관심을 가져보세요 라는 뜻인 거 같음.

 

 

2021년 1분기 예상 실적

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하나금융투자 - 매출액 1조 7447억, 영업이익 5320억,  당기순이익 4292억

 

 

 

목표주가

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키움증권 (04월 14일) → 50만

대신증권 (04월 06일) → 40만

SK증권 (04월 06일) → 33만

하나금융투자 (03월 29일) → 50만

현대차증권 (03월 29일) → 33만

 

 

Discussion

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효성티앤씨, 효성첨단소재는 많이 올랐는데 금호석유는 1월 상승분에 비해서 주가가 지지부진합니다. 많이 상승했으니  쉬어가는 것도 나쁘지 않습니다. 1분기 예상 실적이 5월 8일 전후로 발표될 거 같은데 배당금 받은 거로 주가가 떨어질 때마다 우선주 위주로 줍는 거도 나쁘지 않습니다.  예상 EPS 기준으로 2020년 대비 2021년은 3배 정도 오르는데 배당금은 8천 원 예상하고 있더라고요. 아마 삼성전자처럼 특별 배당 형식으로 더 줄 수 도 있으니 배당금을 기대하는 것도 나쁘지 않습니다. 우선주 105,500 기준으로 8,000원 배당이면 배당률은 세전 7.5%입니다. 

 

시장이 우려하는 것은 1분기 실적은 좋은 거 알겠는데 2분기 3분기에도 계속 좋은거 맞느냐 인데 그건 계속 주간 화학 업데이트를 보면서 체크해 보는 방법밖에 없을 거 같네요.

 

 

참고자료 - 하나금융투자 리포트